翻過2019年，2020年預(yù)示著新一輪的冒險(xiǎn)與探索。而將目光放到資本市場(chǎng)，仍暗流涌動(dòng)，盤點(diǎn)這周即將上會(huì)的企業(yè)，誰能順利通過發(fā)審會(huì)這座“獨(dú)木橋”？尚待考驗(yàn)。

　　一、龍磁科技

　　成立于1998年1月9日，龍磁科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　1、股東及中介機(jī)構(gòu)

　　截至招股書簽署日，即2017年12月26日，熊永宏、熊詠鴿兩人合計(jì)持有龍磁科技51.97%的股份，系龍磁科技的實(shí)際控制人。除了實(shí)際控制人以外，龍磁科技的前十大股東分別為章信忠、晏云生、徐從容、萬遙、張勇、程曉茜、卞娉、俞熔。其中，熊永宏與熊詠鴿系兄弟關(guān)系，董事朱旭東系熊永宏、熊詠鴿之外甥。熊永宏，現(xiàn)任龍磁科技董事長(zhǎng)，曾任合肥美嘉磁業(yè)信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理、安徽百萬嘉磁業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百萬嘉瓷”)董事長(zhǎng)等。熊詠鴿，現(xiàn)任龍磁科技董事及總經(jīng)理，曾任百萬嘉磁總經(jīng)理等。

　　此番上市，龍磁科技合作的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)元證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所。

　　2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2015-2018年及2019年上半年，龍磁科技的營(yíng)業(yè)收入分別為3.73億元、4.29億元、5.03億元、5.31億元、2.56億元，2016-2018年分別同比增長(zhǎng)14.98%、17.04%、5.7%；同期，龍磁科技的凈利潤(rùn)分別為3,073.65萬元、4,992.08萬元、6,757.62萬元、8,084.65萬元、3,618.29萬元，2016-2018年分別同比增長(zhǎng)62.42%、35.37%、19.64%。

　　2014-2016年及2017年上半年，龍磁科技的綜合毛利率分別為28.63%、33.24%、37.16%和40.64%。

　　2015-2018年及2019年，龍磁科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5,071.64萬元、5,461.83萬元、7,221.79萬元、10,263.66萬元、2,947.69萬元。

　　3、客戶及供應(yīng)商

　　2014-2016年及2017年上半年，龍磁科技對(duì)前五名客戶的銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.75%、31.2%、29.96%、28.54%；同期，龍磁科技向前五名供應(yīng)商的采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為24.62%、25.22%、23.13%、26.12%。

　　4、募資用途

　　此番上市，龍磁科技擬募集資金2.29億元，分別用于年產(chǎn)8,000噸高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　5、關(guān)注熱點(diǎn)

　　(1)龍磁科技的毛利率遠(yuǎn)高于同行，且增速異于同行；與此同時(shí)，其主要原材料采購單價(jià)直線下降，材料占生產(chǎn)成本比例卻上漲，令人匪夷所思。

　　(2)資產(chǎn)負(fù)債率高于同行，龍磁科技存在較高的償債壓力。

　　(3)總工程師跳槽至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，龍磁科技遇人才流失之“窘境”，或波及其自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　(4)歷史上，龍磁科技的股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)差異大，個(gè)中定價(jià)是否有失公允？不得而知。此外，其存在的三類股東多達(dá)九名，未來是否會(huì)頻繁出現(xiàn)實(shí)際股東的變更？

　　(5)與自家兄弟或存同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，龍磁科技的獨(dú)立性存疑。

　　6、ESG關(guān)注指數(shù)

　　根據(jù)調(diào)研，公司尚未被市場(chǎng)察覺的基本面，ESG關(guān)注指數(shù)為★★★★★。

　　二、賽伍技術(shù)

　　成立于2008年11月4日，賽伍技術(shù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為薄膜形態(tài)功能性高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　1、股東及中介機(jī)構(gòu)

　　據(jù)招股書，蘇州高新區(qū)泛洋科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蘇州泛洋”)直接持有賽伍技術(shù)32.21%的股份，為其控股股東；吳小平、吳平平夫婦合計(jì)控制賽伍技術(shù)40.21%的股份，系其實(shí)際控制人。截至2018年6月30日，賽伍技術(shù)的前十大股東包括蘇州泛洋、銀煌投資有限公司、上海匯至股權(quán)投資基金中心、吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州蘇宇企業(yè)管理中心、蘇州金茂新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、吳江東方國(guó)發(fā)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海意騰股權(quán)投資管理有限公司、承裕投資有限公司、惠州市百利宏創(chuàng)業(yè)投資有限公司。吳小平，系賽伍技術(shù)的董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，也是蘇州泛洋執(zhí)行董事，歷任日東電工Matex株式會(huì)社工程師、課長(zhǎng)、部長(zhǎng)等。

　　此番上市，賽伍技術(shù)合作的保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所為上海市廣發(fā)律師事務(wù)所。

　　2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2015-2017年及2018年上半年，賽伍技術(shù)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.14億元、15.27億元、18.07億元、9.88億元，2016-2017年分別同比增長(zhǎng)37.03%、18.36%；同期，賽伍技術(shù)的凈利潤(rùn)分別為1.6億元、2.02億元、2.41億元、1.32億元，2016-2017年分別同比增長(zhǎng)25.99%、19.56%。

　　2015-2017年及2018年上半年，賽伍技術(shù)的綜合毛利率分別為29.06%、26.7%、25.58%、22.6%。

　　同期，賽伍技術(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,643.36萬元、12,191.75萬元、8,063.72萬元、5,166.78萬元。

　　3、客戶及供應(yīng)商

　　2015-2017年及2018年上半年，賽伍技術(shù)對(duì)前五名客戶的銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為77.14%、54.03%、53.53%、48.98%；同期，賽伍技術(shù)對(duì)前五名供應(yīng)商的采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為54.89%、61.65%、60.18%、49.57%。

　　4、募資用途

　　此番上市，賽伍技術(shù)的募資總額為6.74億元，計(jì)劃分別用于年產(chǎn)太陽能背板3,300萬平方米項(xiàng)目；年產(chǎn)壓敏膠帶705萬平方米、電子電氣領(lǐng)域高端功能材料300萬平方米、散熱片500萬片、可流動(dòng)性導(dǎo)熱界面材料150噸項(xiàng)目；新建功能性高分子材料研發(fā)創(chuàng)新中心項(xiàng)目；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　5、關(guān)注熱點(diǎn)

　　(1)2018年?duì)I收、凈利的增速雙雙下滑，且近年來，賽伍技術(shù)的綜合毛利率逐年走低，其未來可持續(xù)盈利能力存疑。

　　(2)需要指出是，賽伍技術(shù)賒銷高企，或存賬款無法及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)賽伍技術(shù)采購數(shù)據(jù)與多家供應(yīng)商披露的數(shù)據(jù)“打架”，交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性存疑。

　　(4)超九成的主營(yíng)收入均來自于太陽能背板，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。

　　(5)實(shí)控人企業(yè)既是客戶又是供應(yīng)商、上市前員工持股平臺(tái)突擊入股、多名股東與保薦機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等問題，對(duì)于賽伍技術(shù)而言，其獨(dú)立性幾何？或要“打上個(gè)問號(hào)”。

　　6、ESG關(guān)注指數(shù)

　　根據(jù)調(diào)研，公司尚未被市場(chǎng)察覺的基本面，ESG關(guān)注指數(shù)為★★★★★。

　　三、華盛昌

　　成立于1991年3月26日，華盛昌主要從事測(cè)量測(cè)試儀器儀表的技術(shù)研究、設(shè)計(jì)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　1、股東及中介機(jī)構(gòu)

　　據(jù)招股書，袁劍敏直接及間接持有華盛昌76.7%的股份，為控股股東、實(shí)際控制人。而華盛昌共有5名直接持股股東，分別為袁劍敏、車海霞、深圳市華聚企業(yè)管理合伙企業(yè)、深圳智奕投資合伙企業(yè)、深圳市華航機(jī)械實(shí)業(yè)合伙企業(yè)。值得一提的是，袁劍敏與車海霞生有一兒一女，未曾存在婚姻關(guān)系。袁劍敏，現(xiàn)任華盛昌董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，曾就職于上海電表廠、在香港數(shù)模技術(shù)有限公司任工程師等。

　　此番上市，華盛昌合作的保薦機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所為廣東華商律師事務(wù)所。

　　2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2015-2018年，華盛昌的營(yíng)業(yè)收入分別為4.69億元、4.98億元、4.56億元、4.9億元，2016-2018年分別同比增長(zhǎng)6.05%、-8.42%、7.44%；同期，華盛昌的凈利潤(rùn)分別為9,042.49萬元、9,486.66萬元、5,323.84萬元、8,481.58萬元，2016-2018年分別同比增長(zhǎng)4.91%、-43.88%、59.31%。

　　2016-2018年，華盛昌的綜合毛利率分別為41.41%、42.96%、42.53%。

　　2015-2018年，華盛昌經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6,492.77萬元、8,801.31萬元、5,246.5萬元、9,974.54萬元。

　　3、客戶及供應(yīng)商

　　2016-2018年，華盛昌對(duì)前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為55.72%、49.4%、49.49%；同期，華盛昌對(duì)前五大供應(yīng)商的采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為36.74%、26.42%、20.29%。

　　4、募資用途

　　此番上市，華盛昌預(yù)計(jì)投入募集資金4.12億元，分別用于投資華盛昌儀器儀表巴中生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

　　5、關(guān)注熱點(diǎn)

　　(1)華盛昌業(yè)績(jī)?cè)鏊偕涎?ldquo;過山車”，且其凈利潤(rùn)不如兩年前。

　　(2)華盛昌大部分子公司陷入虧損的“泥潭”，或“拖后腿”。

　　(3)上市前華盛昌“大手筆”分紅超億元，其合理性存疑。

　　6、ESG關(guān)注指數(shù)

　　根據(jù)調(diào)研，公司尚未被市場(chǎng)察覺的基本面，ESG關(guān)注指數(shù)為★★★☆☆。