網(wǎng)易機構(gòu)預(yù)測指數(shù)對2015年第三季度GDP、CPI、信貸和進出口等宏觀數(shù)據(jù)進行了預(yù)測。預(yù)計三季度GDP同比增長6.8%，第三季度CPI或同比增1.8%，PPI難改低位勢態(tài)，同比下降6%。預(yù)計M2同比增速為13.3%。第三季度人民幣信貸相比第二季度會有所回升，但經(jīng)濟持續(xù)低迷，企業(yè)投資需求較弱，銀行放貸意愿不強，預(yù)計回升力度不大，第三季度新增貸款預(yù)計為12000億元人民幣。參與預(yù)測的機構(gòu)對第三季度中國工業(yè)增加值，固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售額同比增速的預(yù)測均值分別為5.5%，10.5%和11%。預(yù)計出口同比增長-4.4%，進口同比增長-15%，貿(mào)易順差473億美元。

機構(gòu)預(yù)測：

第三季度GDP同比增長6.8%

2015年第三季度，中國經(jīng)濟增速繼續(xù)下行，GDP增速破7可能較大。9月財新服務(wù)業(yè)PMI終值為50.5，創(chuàng)下14個月以來的最低值，財新制造業(yè)PMI終值為47.2，連續(xù)第七個月放緩。而官方PMI則較前值走高，結(jié)束連續(xù)兩個月下滑趨勢。財新PMI與官方PMI的背離可能是由于兩者調(diào)查企業(yè)范圍差異所致。統(tǒng)計局的高級統(tǒng)計師趙慶河稱，內(nèi)外需求仍然偏弱，制造業(yè)下行壓力較大。我們分析，中國目前正處于緩慢的去產(chǎn)能、清理金融系統(tǒng)不良資產(chǎn)、房地產(chǎn)去庫存的過程中，企業(yè)償債負擔(dān)較重加之通縮危機，GDP增長在很長一段時間仍面臨壓力。預(yù)計三季度GDP同比增長6.8%，6月工業(yè)同比增長5.5%，固定資產(chǎn)投資同比增長10.5%，消費同比增長11%。

對于GDP增速，方正證券和興業(yè)證券給出了6.9%的最高預(yù)測值，而海通證券給出了6.6%的最低預(yù)測值，總體均值為6.8%。

第三季度CPI同比增1.8%，PPI同比降6%

預(yù)計CPI同比增長1.8%，PPI同比增長-6%。食品價格方面，豬價仍然是市場關(guān)心的焦點，自三月份以來，經(jīng)過幾個月的上漲，豬價已經(jīng)暫時企穩(wěn)，部分地區(qū)已有所回落。2015年9月20日全國22省市生豬平均價為17.59元/公斤，環(huán)比下跌3.2%，生豬周價格自2015年8月14日首次回調(diào)以來，迄今下跌了8毛錢，幅度為4.3%。2015年8月能繁母豬存欄量3860萬頭，環(huán)比下降0.4%，能繁母豬存欄量已連續(xù)25個月下降，累計連續(xù)下降幅度約25%。主飼料玉米價格保持穩(wěn)定，無重大疫情情況下豬價將進入緩慢回落的周期。全國大多地區(qū)蔬菜的生產(chǎn)和產(chǎn)量供應(yīng)充足，從商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)來看，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)和菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)也出現(xiàn)環(huán)比回落。因此，食品價格整體增長平穩(wěn)。非食品價格方面，受美聯(lián)儲加息預(yù)期以及中國和外圍股市暴跌影響，大宗商品有企穩(wěn)趨勢，但國內(nèi)供求疲弱，工業(yè)通縮仍在繼續(xù)，或?qū)⒗^續(xù)拖累PPI同比。

第三季度出口同比增長-4.4%，進口同比增長-15%

外需方面，全球整體上弱需求拖累中國出口，歐洲、日本和其他新興經(jīng)濟體經(jīng)濟狀況的弱勢將繼續(xù)制約出口改善。而且從出口增速約滯后人民幣名義有效匯率 3 個月來看，出口增速或仍偏弱。全球大宗商品價格整體上有所企穩(wěn)，對進口增速的拖累有所減弱，但國內(nèi)疲弱的需求或使得進口繼續(xù)走弱。2015 年 8 月，我國進出口總值 3335.3 億美元，同比下滑了 8.2%。1-8 月，我國進出口總值同比下降 7.5%；其中，出口微降 1.4%，進口下降 14.5%；貿(mào)易順差擴大了 80.8%?？傮w而言，第四季度外貿(mào)形勢依然十分嚴峻。我們預(yù)測，第三季度出口同比增長-4.4%，進口同比增長-15%，貿(mào)易順差為473億美元。

上海證券表示，8月份的人民幣匯率貶值小幅促進了出口降幅收窄，雖然一次性釋放了較多貶值壓力，但匯率下行空間打開強化了市場對人民幣的編制預(yù)期。盡管當局表示人民幣并無持續(xù)貶值基礎(chǔ)，9 月美聯(lián)儲加息暫緩，但 8 月末金融機構(gòu)及央行口徑外占降幅再創(chuàng)歷史新高，表明資金外流壓力仍不小。而市場對美國年內(nèi)加息仍有預(yù)期。靴子未落地，預(yù)期也許比事件確認的殺傷力更大，預(yù)計 6-12 月內(nèi)人民幣兌美元將貶到 7.0 的政策目標價位，路徑仍為過去常見的“臺階跳躍”式。

第三季度信貸繼續(xù)增長，M2同比增長13.3%

在國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)走低及房地產(chǎn)開始回暖的經(jīng)濟形勢下，我們預(yù)期今年全年的貨幣政策整體仍將偏于寬松，以改善企業(yè)融資環(huán)境，降低融資成本，促進中小企業(yè)發(fā)展。由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇格局已定，美聯(lián)儲主席耶倫稱將在2015年稍晚時候加息，所以美聯(lián)儲年末加息預(yù)期強烈，靴子不落地，市場仍充滿不確定性。鑒于人民幣信貸略顯回升，貨幣供給量增速也出現(xiàn)緩慢上升的跡象，實體經(jīng)濟獲得資金支持的力度將逐漸改善，但貨幣資金短期內(nèi)實現(xiàn)對消費、投資的有效支持效果仍需觀察。雖然8月份央行超預(yù)期雙降，但如果實體經(jīng)濟運行狀況繼續(xù)欠佳，不排除央行四季度再次降準降息的可能性。此外，人民幣匯率貶值導(dǎo)致的跨境資金波動、資本外流對貨幣政策操作產(chǎn)生的沖擊不容忽視，同時“救市”資金何時退市也充滿著不確定性，短期內(nèi)這些因素對中國經(jīng)濟可能產(chǎn)生的負面沖擊需要密切關(guān)注。我們預(yù)計第三季度M2同比增速為13.3%，第四季度貨幣政策轉(zhuǎn)向概率不大，央行將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策。