大宗商品市場(chǎng)“寒冬”到底有多冷?看看又一個(gè)“服軟”的礦業(yè)巨頭英美資源(Anglo American)就知道了。作為全球第五大礦商，成立于1917年的英美資源因?yàn)榉倍嗟牡V產(chǎn)資源種類(lèi)以及豐富的業(yè)務(wù)分支，堪稱(chēng)全球最復(fù)雜的大型礦業(yè)公司。然而，繼嘉能可、必和必拓、力拓之后，英美資源也沒(méi)能逃過(guò)大宗商品乏力周期的“魔咒”，于日前確定了“節(jié)衣縮食”的業(yè)務(wù)重組計(jì)劃，顯然，只有保存實(shí)力才能挨過(guò)黎明前的黑暗。

暫停派息、裁員過(guò)半

《金融時(shí)報(bào)》12月8日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，英美資源公布了大規(guī)模重組計(jì)劃，其中包括暫停今明兩年股息、裁員2/3以及出售資產(chǎn)等。消息一經(jīng)公布，該公司股價(jià)力挫12個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下其自1999年于倫敦上市以來(lái)最低價(jià)。今年以來(lái)，英美資源股價(jià)已大跌69%。

英美資源首席執(zhí)行官馬克·卡蒂芬尼(Mark Cutifani)指出，投資組合表現(xiàn)不佳是事實(shí)，業(yè)務(wù)重組勢(shì)在必行。“強(qiáng)大的公司之所以強(qiáng)大，是因?yàn)樗軌蛟谧罾щy的時(shí)刻做出最明智的決定。”他表示，“當(dāng)前的大宗商品環(huán)境激勵(lì)我們快速重建一個(gè)積極的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。”

路透社指出，這將是卡蒂芬尼2013年執(zhí)掌帥印以來(lái)，英美資源最大規(guī)模的重組活動(dòng)。

據(jù)了解，英美資源上一次暫停發(fā)放股息是2009年金融危機(jī)時(shí)，當(dāng)時(shí)其股價(jià)在一天里跌幅達(dá)17%，這一次該公司可能通過(guò)股息支付比率方式派發(fā)股息，這意味著未來(lái)對(duì)投資者的派息將取決于利潤(rùn)，即當(dāng)利潤(rùn)上升時(shí)，股息會(huì)隨之增加，反之亦然。

“沒(méi)人喜歡暫停派發(fā)股息。”卡蒂芬尼坦言，“但這是確保公司保持良好狀態(tài)而不得不做的正確決定。”

IG Market分析師Alastair McCaig表示：“就像我們分析的那樣，英美資源與其它礦業(yè)公司一樣，已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)‘放血割肉’，只能面對(duì)現(xiàn)實(shí)，暫停股息了。”他分析稱(chēng)，英美資源希望借此保留現(xiàn)金以面對(duì)大宗商品價(jià)格急跌的危機(jī)。

加拿大投資銀行Canaccord Genuity分析師尼克·哈奇指出，英美資源暫停股息的舉措有望幫助公司到2016年中節(jié)省約18億美元。加拿大皇家銀行預(yù)估，基于現(xiàn)貨大宗商品價(jià)格和匯率，英美資源2016年負(fù)自由現(xiàn)金流將達(dá)10億美元。

除了暫停派息，英美資源還擴(kuò)大了裁員規(guī)模。英國(guó)BBC新聞網(wǎng)12月9日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，英美資源的裁員計(jì)劃將通過(guò)出售資產(chǎn)和內(nèi)部裁員來(lái)實(shí)現(xiàn)，這次重組涉及裁員8.5萬(wàn)人，員工總?cè)藬?shù)將從13.5萬(wàn)人減為5萬(wàn)人。7月時(shí)，英美資源曾表示要裁員5.3萬(wàn)人。

英美資源在一份聲明中表示，裁員將在未來(lái)幾年分階段進(jìn)行，預(yù)計(jì)到2017年員工總?cè)藬?shù)將下降至9.2萬(wàn)人。不過(guò)，該公司并未透露員工人數(shù)何時(shí)會(huì)降至5萬(wàn)人這一目標(biāo)，僅透露8.5萬(wàn)被裁人員中有一大部分還將被新項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商雇傭。

分析師指出，英美資源上述舉措凸顯了礦業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，目前該行業(yè)正艱難應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及鐵礦石、煤炭等各種資源產(chǎn)品全球供應(yīng)過(guò)剩的局面。

部門(mén)整合從“6”變“3”

根據(jù)重組計(jì)劃，英美資源將把旗下業(yè)務(wù)部門(mén)從6個(gè)精簡(jiǎn)為3個(gè)，公司總部也將于2017年搬離倫敦西區(qū)的昂貴地段，資產(chǎn)出售目標(biāo)從之前的最低30億美元提高至40億美元，包括2016年出售磷酸鹽、鈮業(yè)務(wù)等。

重組后的3個(gè)部門(mén)分別為鉆礦公司戴·比爾斯(De Beers)，主要負(fù)責(zé)鉆石業(yè)務(wù);工業(yè)金屬部門(mén)，主要匯集鉑金和有色金屬業(yè)務(wù);大宗商品部門(mén)，主要集中在煤炭和鐵礦石領(lǐng)域。英美資源表示，此舉旨在將資產(chǎn)組合削減60%，一方面降低業(yè)務(wù)成本，另一方面收縮資產(chǎn)種類(lèi)，將精力投注于那些在整個(gè)大宗商品價(jià)格周期中都能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

事實(shí)上，拋棄虧損的礦產(chǎn)資產(chǎn)是英美資源此次重組的關(guān)鍵。今年以來(lái)，該公司相繼出售了一些鉑和銅礦，2016年出售規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，卡蒂芬尼用“木已成舟”來(lái)形容業(yè)務(wù)重組的決心，他證實(shí)已有12個(gè)資產(chǎn)掛牌出售，并預(yù)計(jì)未來(lái)兩年將產(chǎn)生37億至47億美元的資產(chǎn)減值。

卡蒂芬尼信誓旦旦地稱(chēng)，完成此次重組計(jì)劃以后，這家由礦業(yè)巨子恩斯特·奧本海默(Ernest Oppenheimer)創(chuàng)辦的公司將“煥然一新”。

截至今年底，英美資源的凈債務(wù)預(yù)計(jì)將達(dá)130億美元，這意味著該公司投資信用評(píng)級(jí)面臨風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，英美資源財(cái)務(wù)總監(jiān)René Médori仍信心滿(mǎn)滿(mǎn)：“按照目前的現(xiàn)貨價(jià)格，我們的評(píng)級(jí)已經(jīng)不符合條件，不過(guò)即便評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)別，也不會(huì)嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)。”

不過(guò)，投資者普遍對(duì)英美資源這個(gè)“深入骨髓”的重組計(jì)劃不樂(lè)觀，甚至對(duì)該公司所面臨的形勢(shì)更加擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為該公司當(dāng)前盈利過(guò)低、業(yè)務(wù)受困且債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，重組決定較為偏激。

對(duì)此，卡蒂芬尼表示：“我們將持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)重組并實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。事實(shí)上，大宗商品市場(chǎng)嚴(yán)重惡化的局面，敦促我們?yōu)樘嵴褓Y產(chǎn)負(fù)債表必須采取更大膽的行動(dòng)。對(duì)股東而言，最好的結(jié)構(gòu)是將業(yè)務(wù)組合變得規(guī)模更小、質(zhì)量更高且更具恢復(fù)力，同時(shí)還可以更加有效地部署資本。”

英國(guó)金融咨詢(xún)公司SP Angel分析師約翰·梅耶認(rèn)為，英美資源最新重組計(jì)劃讓人始料未及，但卻向業(yè)內(nèi)發(fā)出了明確信號(hào)，即該公司正在為適應(yīng)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間大宗商品價(jià)格跌跌不休的困境儲(chǔ)蓄實(shí)力。